自2019年以来，A股市场已走出牛市。然而，在过去一两年的牛市中，并不是大多数投资者都能轻易获利，但实际上，大多数人在同一时期仍然失去市场。在A股牛市的氛围中，不是每个人都能盈利的时候。

        该组织拥有一个保暖小组，这是近年来讨论最多的话题之一。从贵州茅台到五粮液，到我们熟悉的许多白马股，似乎有一个共同点，即这些上市公司股票往往聚集大量机构投资者，几十家或数百家、数百家甚至数千家机构。

        从近几年A股市场的表现分析来看，最有可能超过市场指数的，往往是那些机构聚集在白马股或蓝筹股中。同时，在这几年的市场条件下，整个市场似乎具有强、强、弱、强、弱的运行特征，但仍保持原有的上升趋势，甚至由于市场环境的不断复苏，加速了市场的崛起。然而，对于一些自身结构而言，但由于缺乏机构资金来照顾上市公司，近年来股价表现相对平缓。至于一些表现较差的股票或上市公司的一般素质，同时也明显失去了同期市场指数的表现，A股市场两极分化的迹象依然十分明显。

        这一机制在本质上仍然是一把双刃剑。在市场市场不断改善或上市公司质量不断提高的背景下，机构更容易热身，推动股价联合上涨。在机构基金差异较小的环境中，一方面，基金机构对高净值的需求。另一方面，机构投资者继续推高股价的欲望，引导后来者以越来越高的成本参与其中，以加快行业中适者生存的步伐，提高竞争效率的影响。

        今年刚好适逢一个特殊时期，在全球市场开放宽松流动性模式的背景下，国内无风险利率趋于下降，但进一步推动了国内资本市场的高质量资产，稀缺资产估值溢价进一步攀升。目前，市场愿意对这些上市公司给予较高的估值溢价，无论是白酒行业的龙头企业，还是从事酱油醋业务的龙头企业。例如，几年前，贵州茅台的估值达到了30倍左右，这已经是一个很高的估值水平。然而，到目前为止，市场可以接受贵州茅台40多倍的估值水平，即使上市公司本身的业绩很好，护城河很宽，但即使按照10%左右的年利润增长率，在正常的市场环境下，这个估值水平今年甚至明年的利润预期都已经透支。

        不可否认，一些行业领先者的估值溢价在很大程度上是由于全球流动性预期宽松的影响，但除此之外，它不能与机构保暖的效果分离开来。在市场单边上涨的情况下，机构越聚集越容易获得更多资金，但在机构投资者共同努力做更多工作的情况下，它促成了股价的持续上涨，甚至投资者也会怀疑人们的生活。

        在牛市环境下，赚钱的难度将大大高于熊市。然而，这并不意味着大多数人能够在同一时期超越市场指数。然而，在资本驱动的市场环境下，与机构合作可能不是坏事，有时可能会带来高于预期的投资回报。

        然而，如上所述，组织集团自身升温是一把双刃剑，在单边多头市场中，机构将加速股价上涨，市场更容易接受高估值溢价的空间。然而，当市场趋势拐点或机构基金开始出现明显差异时，机构集团的弊端也会迅速显现，有时上市公司遭遇黑天鹅事件，股价集中抛售压力远远超过市场预期，这正是机构集团潜在的风险之一。