最近，领先的房地产公司恒大率先推出了30%的折扣，个别激进的住房公司爆发了债务违约，一些热门城市再次收紧了房地产市场政策。种种迹象表明，住房企业通过大量杠杆实现规模扩张，绕道超越发展模式难以维持，以确保资金链的安全将是未来发展的重点。

首先，从政策的角度来看，"住房、住房"的监管地位是非常坚定的。在复杂的国际经贸形势和疫情影响下，今年中国经济下行压力加大。一度，业界有声音要求放宽对物业市场的规管和管制，以刺激经济，但不进行洪水灌溉和"无投机的房屋"的规管声调并没有改变。一方面，虽然城市可以实施对各地房地产市场的调控，但一些地方试图放宽购房限制的政策最终是"一天之旅"的结果。"这表明，通过刺激房地产市场实现短期稳定增长的想法已被抛弃。另一方面，监管部门一再强调要避免房地产过度金融化，并将防止和化解影子银行、房地产金融风险作为风险防范的重要组成部分。不久前，有关部门专门举办了重点房地产企业座谈会，形成了重点房地产企业资金监控和融资管理制度。防止住房企业资金链风险的政策意图是相当明显的，住房企业的过度杠杆将面临政策约束。

第二，从行业的角度看，房地产市场已经告别了快速增长的阶段，产业环境不支持住房企业过度杠杆化。前100家房地产公司的累计股本销售额上升了6。2019年与上年同期相比，这一比例为5%，低于去年同期的40%。2017年为5%，35%。数据显示，2018年这一比例为1%。与此同时，市场需求显著降温，许多城市的房价大幅收窄或下跌，购房者也更加重视住房质量。这意味着，通过大量的杠杆作用，高价收购土地，然后以更高的价格出售房屋，实现资金的快速回收，规模追赶"例行公事"就行不通了。未来，住宅企业在城市布局、征地机会、产品建设、资源聚集等方面将面临更多的考验和更高的要求。大杠杆率追赶和超越的风险系数有了很大的提高。

此外，从房屋企业本身的角度来看，降低债务比率和融资成本已成为共识。根据对上市住宅企业的统计，一些证券公司发现，2020年上半年，A股上市住宅企业的权益负债率约为30%，1。比2019年上半年下降5个百分点，总净债务比率约为92%，8%。比2019年上半年下降7个百分点。但值得注意的是，并不是少数几家净负债率超过100%的房地产公司，而在杠杆式"超车"模式中尝到甜头的个别房地产公司，正在付出代价、债务违约或面临生存危机。这表明加强住房企业资金链安全的迫切性。

可以说，在"住房、住房、不投机"政策的综合作用下，保持固定的权力，防范金融风险，房地产业逐渐告别了野蛮增长等因素，住房企业生存和发展的逻辑变化也是理所当然的。住宅企业应正视内外部环境的变化，摒弃盲目杠杆的激进做法，更加注重现金流管理和融资结构优化，才能在经济调整和产业变动中走得更稳、更远。