工业生产稳步扩大，服务业复苏步伐加快；商品消费同比由负转正，出口韧性充足，投资继续发挥主导作用，为全年实现小幅正增长奠定了较好基础7月以来，我国经济持续复苏，供需两端主要指标持续向好。同时，国际疫情发展较快，主要国家经济增速深度下滑，重启进程缓慢，发达经济体恢复到疫情前水平预计至少在明年达到。

一、国际经济深度回落，重启缓慢

受这一流行病的影响，世界主要国家的经济增长率在第二季度大幅放缓。其中，与去年同期相比，美国、欧元区和日本的国内生产总值分别下降9.5%、15%和9.9%，而巴西、印度和俄罗斯的经济也急剧下降。例如，过去四个月，印度服务业的PMI一直低于35%。由于更及时的政府行动和在预防和控制流行病方面社会共识的提高，大多数东亚经济体的疫情得到了较早的控制，经济衰退缓慢。其中，越南国内生产总值增长率连续第二季度实现正增长。

在边际上，随着疫情曲线的放缓和经济的恢复，大规模财政刺激措施的出台和无限量化宽松政策的出台，采购经理人指数(PMI)等领先指标有所改善，预计第三季度全球经济下滑幅度将显著收窄。"在20国集团(G20)中，3月份只有一个经济部门采购经理人指数(PMI)超过50%，而7月份为11。与此同时，人员和货物的流动也很活跃，国际航线的运作也在缓慢地重新开始，服务业也恢复了。当然，疫情加剧了一些国家的债务压力，宏观政策空间进一步缩小，再加上疫情反复发生，预计欧美等主要国家的经济至少要到明年才能恢复到疫情前的水平。

二.国内经济运行的更积极迹象

供需两端主要指标继续向好。从供给侧看，工业生产稳步扩大。7月份工业增加值同比增长4.8%，与上月持平。服务业生产指数比上年同期增长3.5%，继续回升。需求方面，投资继续带动内需复苏。在低利率和流动性充裕的背景下，房地产投资和销售明显好转，7月房地产新开工和施工面积增速均超过10%。虽然南方洪涝灾害对室外工程建设造成一定影响，但基建投资继续平稳增长，7月同比增长9%以上。灾后复工和重建，加上财政政策的贡献，将支持基础设施增长。

市场主体有望更加稳定。今年迄今，中国资本市场的表现优于全球其他主要市场。截至八月十四日，深圳综合指数和上海综合指数分别上涨29.3%和10.2%，道琼斯，纳斯达克和标准普尔500指数上涨22%。摩根士丹利资本国际亚太指数和欧洲指数分别上涨0.2%和-7.9%。此外，在新兴市场货币中，人民币汇率更加稳健，同时双向波动弹性有所增强；对美元的汇率一直在6。8和7.2。据国际清算银行测算，1-7月人民币实际有效汇率同期升值0.2%，巴西，墨西哥和南非货币分别贬值21.5%，13.6%和13%，印度，俄罗斯和土耳其货币也有不同程度贬值。

三.全面经济复苏仍面临多重挑战

我国疫情防控和复产工作走在世界前列，随着救市，对冲政策成效进一步释放，全年经济得以实现正增长。但也要看到，复苏不平衡问题依然突出，势头有待巩固。一是终端需求恢复滞后。服务业的复苏相对缓慢，7月份餐饮收入同比下降11%。自7月下旬以来，该片票房收入均未超过2亿元，酒店和旅游收入与往年同期水平也存在较大差距。二是企业利润下降，扩大再生产意愿不足。上半年，规模以上工业企业利润下降近20%，约1/4规模以上工业企业亏损，中小微企业经营较为困难，设备投资乏力。三是新增就业岗位减少，结构性问题凸显。中小微企业和重点园区就业水平未恢复到去年同期水平，大学生和农民工就业保障有待加强。